Análisis de las Tendencias Actuales y Discrepancias entre el Mercado de Futuros y el Mercado Físico, Mientras Persisten las Incertidumbres Económicas
MÉXICO.- La euforia que marcó el cierre del año en los mercados de oro y plata ha experimentado un giro abrupto, enfrentando resistencia y provocando descensos del 3% y 10%, respectivamente, desde sus picos recientes.
Este indicador señala un bajo rendimiento de la plata, clasificada como un metal cíclico debido a su participación en aplicaciones industriales. A pesar de la reciente caída y bajo rendimiento de la plata, también se mantiene una postura cautelosa sobre ella. |
Este cambio de dirección se atribuye a un dólar estadounidense más fuerte y rendimientos de bonos ligeramente más altos, mientras la agresividad en la fijación de futuros de tasas de interés en Estados Unidos ha perdido intensidad con el nuevo año.
Sin embargo, el mercado monetario revela un ajuste más rápido en la política monetaria estadounidense de lo anticipado según las perspectivas económicas, con previsiones de recortes de tasas de interés más tempranos y profundos, según Julius Baer.
Esta expectativa se refleja de manera optimista en el mercado de futuros del oro, donde los operadores a corto plazo mantienen fuertes posiciones alcistas, en contraste con el mercado físico, donde los buscadores de refugio seguro muestran precaución.
Ni los productos respaldados físicamente ni las ventas de monedas de oro indican un aumento en la demanda.
La disparidad entre el mercado de futuros y el mercado físico sugiere una fragilidad en los precios, indicando que el mercado del oro ya refleja un mayor riesgo de recesión en Estados Unidos y cambios relacionados en la política monetaria estadounidense.
A pesar de la expectativa de un crecimiento más lento en Estados Unidos este año, la probabilidad de una recesión sigue siendo baja desde la perspectiva actual. No obstante, se plantea que solo una recesión podría atraer de nuevo a los buscadores de refugio seguro al mercado del oro.
En este contexto, la postura sobre el oro se mantiene cautelosa. El mayor riesgo de recesión incorporado en el mercado del oro se refleja en la relación oro/plata, que ha aumentado de menos de 80 en el verano de 2023 a más de 88 a principios de este año.
Este indicador señala un bajo rendimiento de la plata, clasificada como un metal cíclico debido a su participación en aplicaciones industriales. A pesar de la reciente caída y bajo rendimiento de la plata, también se mantiene una postura cautelosa sobre ella.